資產策略師解讀美聯儲決議：牛市未到終結時，科技股仍是長期贏家

    一如市場預期，北京時間18日凌晨，美聯儲將聯邦基金利率維持在0.00%-0.25%不變，保持每月1200億美元的買債規模。
    “去年春季以來的經濟復蘇源于前所未有的財政和貨幣刺激，為家庭、商業和社會提供重要支持，經濟復蘇快于預期，聯儲官員大幅上調了今年經濟展望。目前的貨幣政策是合適的，我們將維持低利率，直至充分就業和物價穩定取得實質性進展。”美聯儲主席鮑威爾在記者會上表示。
    美聯儲上調了今明兩年的經濟展望，預測2021年底，GDP增速預期值中值為6.5%，去年12月時的預期值為4.2%；美聯儲青睞的通脹指標PCE今年底的預期值中值為2.2%，去年12月時的預期值為1.8%；預料失業率將從目前的6.2%降至4.5%，去年12月時的預測值為5%。
    疫苗接種加速，也提振了市場的整體信心。據美國疾控中心（CDC）的實時數據，截至當地時間3月17日，全美已經接種了超過1.1億劑新冠疫苗，近4000萬美國人已經“完全接種”，占到美國總人口的12%，目前每天有超過200萬人接受疫苗注射
    專家：美股牛市不會因此終結
    經濟復蘇、通脹抬頭、美股屢創新高，這些似乎在提示投資者，超常寬松政策或已到了適可而止的地步，甚至有聯儲官員預期加息可能提前到來。最新點陣圖顯示，18名委員當中，有四名委員預計2022年將至少加息一次，而去年12月時僅有一名委員持有加息立場，七名委員認為2023年將至少加息一次，去年12月時持加息看法的委員有五名。
    景順資產管理（Invesco）全球市場策略師萊維特（Brian Levitt）并不擔心美聯儲在2023年之前改變政策立場，他在接受第一財經獨家采訪時稱：“當前所有投資者都在爭論經濟處于何種位置，通脹是否短期過熱，聯儲官員對加息時間表有異議并不令人驚訝。但整體而言，鮑威爾今天的表態向市場傳達的是，在可見的未來美聯儲將維持寬松。”
    從股市反應來看，和萊維特持有相同觀點的投資者不在少數。在鮑威爾講話過程中，道指快速拉升，收盤首次站上33000點整數關口，再創新高；標普500指數和納指也均由跌轉漲。十年期美債收益率由日內高位1.689%小幅回落，該指標周四創下2020年1月以來的高位，30年期美債收益率飆升至2.428%，為2019年11月以來的高位。
    鮑威爾在記者會上表示，無需對美債收益率飆升作出反應，“如果觀察各種金融指標，會發現它們顯示金融環境整體寬松，這是適當的。”
    萊維特告訴第一財經記者，去年為控制疫情，美國實施封鎖措施、經濟停擺，十年期美債收益率暴跌，去年大部分時間都在1%以下。“當前，收益率回升反映出 對疫苗分發和經濟向好的預期，這些都是重大利好，說明經濟在經歷艱難期之后重拾動力，未來隨著經濟復蘇、通脹顯現，收益率還會繼續走高。”
    他預測，十年期美債收益率今年就會突破2%水平，但不認為美股將因此結束牛市。
    “科技股仍是長期贏家”
    “我會將近期的風格切換、板塊輪轉視為均值回歸。能源、工業和金融股在經濟停擺期間遭到沉重打擊，酒店股和航空股也深受拖累，上述板塊在跌完之后非常便 宜，疫苗分發和經濟重啟為其提供催化劑，因此年初至今表現不俗。但如果說價值股是長期贏家也言過其實，長遠來看，成長股更有可能是贏家。”萊維特指出，成長股具有結構性優勢，能夠受惠于經濟和社會轉型，當美債收益率上行時，科技股小幅回調、短期跑輸大盤是可以預期的，相信這一現狀可能還會持續一段時間，但科技股跑輸大盤不會是一種長期趨勢。
    萊維特稱，今年股市相較其他資產仍具吸引力。他預測標普500指數至年底的目標區間為4200~4400點。
鮑威爾在記者會上指出，通脹仍低于2%的目標。盡管隨著經濟重啟，未來數月通脹會較去年同期上揚，但一次性的物價上漲只會產生暫時影響，通脹率短期停留在2%以上并不符合加息標準，美聯儲希望看到通脹率在一段時間內適度高于2%。
    最新經濟數據顯(xian)示，美聯(lian)儲(chu)青睞的通(tong)(tong)脹(zhang)(zhang)指(zhi)標PCE1月僅同比上(shang)升1.5%。被問及通(tong)(tong)脹(zhang)(zhang)為何還沒顯(xian)現時，萊(lai)維特表示，通(tong)(tong)脹(zhang)(zhang)是滯后指(zhi)標，債市更能(neng)(neng)反應通(tong)(tong)脹(zhang)(zhang)預(yu)期(qi)，目前通(tong)(tong)脹(zhang)(zhang)預(yu)期(qi)（10 year yield breakeven）達2.25%，為近七年來的高位，相信在今年夏天能(neng)(neng)夠見(jian)到通(tong)(tong)脹(zhang)(zhang)走(zou)高。