美聯儲如期加息25個基點，7月后貨幣政策走向何方？機構最新觀點來了

    北京時間周四凌晨，美聯儲發布7月利率決議，將基準利率上調25個基點至5.25%-5.50%區間，達到2001年以來的最高水平，符合市場預期。美聯儲主席鮑威爾在新聞發布會上表示，仍然致力于將通脹率恢復到2%的目標，未來政策取決于數據，9月可能會維持利率不變，但降息為時尚早。
接下來，美聯儲貨幣政策走向如何研判？多家機構早間發布最新觀點：
    招商宏觀：美聯儲轉向雖遲但不遠
    招商宏觀研報表示，鮑威爾講話中指出“在制定政策時考慮整體的金融狀況和經濟數據，特別是通脹進展”。可見，通脹仍是重要矛盾但并非唯一矛盾，這是關鍵性轉變，表明美聯儲轉向雖遲但不遠。
    中金：美聯儲下次加息或在四季度
    中金認為，鮑威爾對通脹仍較為謹慎，稱還需要看到更多通脹放緩的數據才能確定風險解除。對于未來的加息，鮑威爾強調將取決于數據，接下來所有會議都將是“開放的”。隨著通脹放緩，我們認為美聯儲對加息或將更有耐心，考慮到未來兩個月核心通脹或在二手車和房租帶動下繼續下降，聯儲或于9月“跳過”加息。但我們也不能忽視當前勞動力市場和經濟超預期帶來的通脹風險。隨著基數效應減弱，年底通脹仍可能抬頭，而這意味著四季度仍有加息的可能性。
    中信證券：預計7月為本輪最后一次加息的概率較大
    中信證券指出，美聯儲7月議息會議再次加息25bps，符合市場預期。會議聲明總體變化不大，鮑威爾講話矛盾中保留了未來政策的靈活性。我們預計7月為本輪最后一次加息的概率較大，如果9月議息會議前通脹環比增速持續高于0.4%，則存在額外加息可能。關注本周五的ECI數據以及鮑威爾在8月Jackson Hole會議對于抗擊通脹進程的表述，預計降息最早會在明年一季度出現。預計美債利率與美元指數短期仍偏震蕩，美股在衰退預期升溫后或將轉向下行，重點關注近期美股財報情況。
    平安證券：關注9月跳過加息、11月再加息的可能性
    平安證券表示，從美聯儲7月會議來看，美聯儲關于未來會否停止加息的信號，可能比多數投資者預期的更有限。我們認為，未來一段時間，有關美聯儲繼續加息的擔憂不會戛然而止：1、美聯儲在預期引導上保留了繼續加息的靈活性。適當放緩速度并為未來的加息留出空間，能夠起到延長緊縮周期的效果。關注9月跳過加息、11月再加息的可能性。2、美國通脹能否順利回落尚有不確定性。如果通脹率僅僅是走平而非進一步回落，美聯儲選擇停止加息的質疑聲可能被放大。3、貨幣政策取向與通脹是動態關聯的，停止加息會否放大通脹壓力，是美聯儲需要權衡的。近期，美國股票、原油等風險資產走高，10年美債隱含通脹預期大幅回升。4、美聯儲還需要面對非美經濟韌性和貨幣緊縮的壓力，穩定美元匯率。
    銀河證券：市場已消化7月加息，9月決策仍取決于數據
    中(zhong)國銀(yin)河證券指出，對于(yu)9月(yue)是否加(jia)息(xi)(xi)，預(yu)判(pan)美(mei)聯儲加(jia)息(xi)(xi)仍有(you)50%或以上的(de)(de)(de)概率。1、經(jing)濟(ji)與就(jiu)業情況：最近(jin)的(de)(de)(de)經(jing)濟(ji)指標顯示(shi)(shi)經(jing)濟(ji)活動繼續以“適(shi)度(du)(du)的(de)(de)(de)步伐”擴張，而不是六(liu)月(yue)份聲(sheng)(sheng)明中(zhong)提到(dao)的(de)(de)(de)“和緩(huan)的(de)(de)(de)步伐”7月(yue)FOMC聲(sheng)(sheng)明延續“就(jiu)業增長強勁(jing)，失(shi)業率保持在低位(wei)”的(de)(de)(de)表(biao)態。2、通(tong)脹：FOMC聲(sheng)(sheng)明繼續強調“通(tong)脹居高不下(xia)”。鮑威爾(er)表(biao)示(shi)(shi)，將致(zhi)力(li)于(yu)實現雙重使(shi)命，讓通(tong)脹回到(dao)2%。3、未來的(de)(de)(de)加(jia)息(xi)(xi)節奏(zou)：將繼續逐次(ci)會(hui)議作出決定，9月(yue)份的(de)(de)(de)行動取決于(yu)數據，“如果數據顯示(shi)(shi)有(you)需要，我們可能(neng)會(hui)在9月(yue)份加(jia)息(xi)(xi)”。4、對于(yu)降息(xi)(xi)的(de)(de)(de)判(pan)斷：鮑威爾(er)認為今年不會(hui)降息(xi)(xi)，部分FOMC委員預(yu)計(ji)明年將降息(xi)(xi)，一定程度(du)(du)上打擊“不排(pai)除第四季度(du)(du)迎來小幅降息(xi)(xi)的(de)(de)(de)可能(neng)性(xing)”的(de)(de)(de)部分市(shi)場觀(guan)點。